Small cap Usa: il ruolo strategico nel portafoglio di lungo periodo
Data pubblicazione: 18 settembre 2025
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L'asset class small cap รจ ben rappresentata negli Usa dall'indice Russel 2000.
Le small cap hanno vissuto fino ad oggi, dopo il rally partito dal settembre 2022, un periodo di sottoperformance rispetto alle large cap e nella prospettiva di ulteriori tagli dei tassi di interesse da parte della fed hanno un potenziale di apprezzamento.
Ma come si sono comportate negli anni le small cap americane? E soprattutto quale contributo hanno dato nei portafogli le small cap value rispetto alle small cap growth?
Il grafico mostra lโandamento dei futures sul Russell 2000, indice di riferimento delle small cap americane, con il posizionamento degli asset manager e dei leveraged funds (fonte Cftc Haver analytics).
Questa categoria di titoli, spesso trascurata rispetto alle large cap, racchiude invece alcune caratteristiche fondamentali per chi costruisce portafogli di lungo periodo.
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Le small cap non devono essere viste come unโalternativa alle large cap, ma come un complemento che:aumenta la diversificazione settoriale e ciclica;
introduce una leva ciclica allโandamento dellโeconomia USA;
consente di catturare il premio di lungo periodo legato alla crescita delle aziende minori.
Unโanalisi storica (backtest in USD con ribilanciamento annuale dal 1995) mostra numeri molto chiari (fonte @lazyportfoglioetf.com):
Metriche storiche (1995โ2025, USD)
Small Cap Growth
๐ Rendimento medio annuo: 9,29%
๐ Volatilitร (deviazione standard): 20,10%
๐ Max drawdown: -51%
โณ Recovery period: 38 mesi
Small Cap Value
๐ Rendimento medio annuo: 9,90%
๐ Volatilitร (deviazione standard): 19,88%
๐ Max drawdown: -54%
โณ Recovery period: 47 mesi
Le small cap, soprattutto nella versione value, hanno dimostrato nel tempo di offrire un โpremio al rischioโ significativo, ma richiedono orizzonti lunghi, pazienza e una gestione equilibrata della volatilitร .
Il loro inserimento in portafoglio puรฒ rappresentare un tassello fondamentale nella costruzione di una strategia robusta.
Le growth hanno mostrato un profilo piรน dinamico, con recuperi piรน rapidi, ma non superiori in termini di rendimento medio.
Le value hanno leggermente sovraperformato in termini di ritorno medio, ma con periodi di recupero piรน lunghi dopo le fasi di stress.
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